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中州期货：12月4日铝早评 核心观点：国内保有政策期待，铝价温和反弹 主要逻辑： （1）美国10月JOLTS职位空缺774.4万人，预期751.9万人，较9月低谷显著反弹。 （2）旧金山联储主席戴利表示，还不确定本月会不会降息，但降息仍然在联储决策者的考虑范畴。 （3）12月3日，华东地区现货报升水10，环比+10；中原地区现货报贴水100，环比持平；华南地区升水5，环比+15。 （4）LME铝涨0.25%报2607美元/吨。宏观方面，美国10月职位空缺数高于预期，环比增幅37.2万人，服务业带动职位空缺增加，市场对劳动力需求降温。美联储官员对12月降息措辞模糊，降息25个基点仍为主流预期。昨日盘中传出12月重要会议消息调动市场情绪。供需方面，铝土矿供应变化不大，北方晋豫地区仍未有进一步复产消息，矿石港口库存低位继续下探。氧化铝现货涨势较前期有所放缓，盘面向上修复基差。电解铝方面，目前铝价已经跌破部分高成本铝厂的现金成本线，铝厂存在20-30万吨的减产预期；新疆地区铁路发运持续好转，下游维持刚需采购，后续新疆集中到货仍有累库预期，现货支撑边际转弱。铝价下方则受铝厂成本支撑，短期多空交织影响下，铝价维持震荡，铝价下方支撑20300/20000，上方压力20600。 市场研判：短期铝价维持震荡，铝价下方支撑20300/20000，上方压力20600。 杨朝舜 从业资格：F03100469 投资咨询：Z0021117 投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号 （本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。） 杨朝舜 从业资格：F03100469 投资咨询：Z0021117 投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号 （本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。） (责任编辑：简儿)